我国制造业指数数据连续两个月出现在50平衡线以下，预示经济前景将面临困难。􀁺

　　全球车市步入寒冬，轮胎需求前景未卜，天胶价格将失去终端消费有力支撑。

　　全球通胀压力未消，经济衰退预期增强，全球金融市场动荡迫使美元回升牵制商品价格升势，并希望可以实现控制物价继续上涨的目的。美元触底，走出大级别上涨，商品牛市吹响终结号。

　　库存显著增加，供应料保持充足。

　　日元汇率走高不利胶价反弹，经济大环境利空不改，天胶跌势不可逆转。四季度胶价仍将刷新价格低点。

　　后市展望

　　从供求的角度来看，四季度国内天胶供应相对充足对胶价反弹存在制约力。

　　从汇率的角度，美元大级别反弹行情未有走完迹象，对商品价格构成压制力，从而可能继续对胶价产生负面影响。由于美元上涨更多的体现在对欧洲货币的升值上，因而日元汇率仍存在升值压力。从日元兑人民币的汇率变动与上海胶价的关系不难看出，日元相对人民币升值对胶价有反向打压的作用，而当日元贬值时则对胶价回升有积极的意义。因此，在目前来看，美元升值对胶价的影响可以理解为弊大于利的作用。

　　美国经济动荡可能进一步向国内传递，国内经济放缓在一段时间内仍将不可逆转，因此工业品消费前景不容乐观。

　　国内胶唯一的偏多题材在于期货价格的相对超跌，若外部坏境出现缓和，则可能向合理比值回归。

　　综上分析，笔者认为若经济大环境利空不改，天胶跌势将不可逆转。四季度胶价仍会在三季度低点的基础上继续向下拓展。不过由于国内胶比价水平显著低于常态值，追空风险较大，后市适宜捕捉反弹后的沽空机会。